转眼间已来到11月的最后一周，相比所谓的传统旺季“金九银十”，11月份的行情更让人为之惊喜。随着采暖季的到来，钢厂限产力度进一步加大，供应面的收紧和需求端的提前采购为钢价推波助澜，且相比期货市场而言，近期现货价格显得尤为坚挺，但钢价能否一路高歌创下新高，编者将从近日国内外事件和钢市表现进行简要分析。

    国际方面，上周美元多头遭遇“黑色的一周”，累计重挫1%，为9月以来的最大周度跌幅，感恩节过后，多头的悲惨命运或将继续，美元指数依旧缺乏动能，交投持续两个月处低位附近，最低下挫至92.58，因外界认为持续低迷的通胀削弱了美联储升息的可能性；德国方面，据11月24日德国伊弗经济研究所数据显示，11月德国商业景气指数从10月份修正值116.8点上升至117.5点，在新政府组阁不顺的背景下“意外”再创历史新高；而英国自2016年6月举行脱欧公投时起到2017年6月，欧洲各大银行已从英国撤出3500亿欧元资产。整体来看，国际市场经济表现难言乐观，当前国内资金外流的可能性并不大。

    反观国内市场，经济运行相对较稳健。上周央行通过公开市场操作累计净投放1500亿元，流动性有所收紧，带动短期资金利率上行。整体上看，央行公开市场操作缩减净投放，市场流动性保持紧缩，但上周央行持续每天投放100亿元的63天逆回购资金，显示维稳意图不变，18年有望维持稳健中性的货币政策。据数据显示，2017年1-10月份，规模以上工业企业利润同比增长23.3%，增速比1-9月份加快0.5个百分点，其中，10月份利润同比增长25.1%，增速虽比9月份减缓2.6个百分点，但仍是今年以来月度较高增速。但是，11月份的发电耗煤以及粗钢产量等高频数据较10月降幅明显，可见11月工业增速存在下行风险。

    回顾上周钢材市场情况，市场库存继续大幅下降，螺纹钢社会库存也处于历史低位，市场出现缺货和断规格的现象，局部地区资源比较紧张，使得上周螺纹价格大幅上涨，多个市场涨幅逾200元/吨；而上周全国主要城市热卷库存均呈下降态势，这与全国钢厂进入集中检修息息相关，热卷价格亦获较强支撑；相比之下，中板价格稍显理性，多个规格均价周涨幅不到30元，由于近阶段现货价格持续处于高位，因此贸易商想要快速出货套利的意愿较强，因此大部分区域存在小幅松动出货的现象；观之冷轧方面，全国冷轧大部分市场表现为底部价格继续冲高，其中乐从冷轧现货价格达到年内高点，且市场基本无低价资源，商家挺价意愿强烈，且出货表现尚佳，区域优势明显。整体来看，当前长材价格强势领涨，但板材表现亦是坚挺，市场交投气氛整体较活跃。

    从成本来看，进口矿发货量依旧承压，但高品优质资源有限，非主流减少，再者，限产不及预期，疏港和日耗尚可，短期价格仍有支撑，但后期国外矿山发货进度仍将继续维持，港口库存仍要接受一定考验；另外，随着唐山地区采暖季限产进入第二周，坯料供应进入实质性收缩阶段，对价格形成明显支撑。

    综合来看，国外经济动荡不安，国内经济相对稳健，钢价呈震荡上行趋势。临近年底，北方雾霾天气日益加重，随着环保限产的持续加码，各大钢厂将陆续进入检修，供应的减少对近期钢价起到明显支撑。虽然北方“供暖季”开始后，下游用钢需求理论上还是会出现明显的下降趋势，而钢企同样处于“错峰生产”周期，供不应求现象仍存，库存或继续下降。且从近期钢市的表现来看，市场买涨情绪渐起，可见资源面的紧缺利好作用更为明显，故编者预计12月份钢价仍存上行空间。